负利率政策或只是“看上去很美” 美联储不到万不得已将不考虑实施

2020-09-20 09:56:58 阅读 :
外_汇_邦 WaiHuiBang.com

  美联储本周政策决议一如预期释放了继续维持强力宽松政策力度的预期,其“点阵图”更是显示基准联邦基金利率的下限会到2022年底前都一直维持在0水平。然而,在宽松政策一揽子行动中,美联储偏偏留了一手,那就是所谓的“负利率”政策一直没有被提上议事日程,而美联储主席鲍威尔在面对媒体讲话时也对此三缄其口。

  事实上,在全球新冠病毒疫情爆发,导致新一轮经济风险事件来袭后,全球经济界关于“负利率”的新一轮争论也随之上演,尤其,美联储会否步其他多家央行之后尘采取此政策,成了市场聚焦的关键点。之前,瑞士央行、日本央行和欧洲央行已经实施了许多年的负利率政策,而英国央行及新西兰联储的官员此前也就此进行过探讨

  然而,不到万不得已,美联储仍然在这一新型政策措施上采取了相对谨慎带有保留空间的姿态。今年5月,美联储主席鲍威尔就在公开讲话中称,负利率政策并不适合美国的国情,并且,基于此前在其他经济体中施行的经验,负利率本身也是一把双刃剑,带有不可小觑的副作用,因此美联储各位同僚经过讨论后都觉得它尚不适合在美国的经济环境下全面实施

  传统上,央行用以调控经济的传统政策工具就是利率政策,通过利率控制货币的供需,从而在经济增长与通胀之间找到平衡。但是在2008年全球金融危机之后,即使利率降至零,也已不足以推动投资与消费需求的回升。因此,央行直接向市场注入流动性的“量化宽松(QE)”横跨出世,补充实现了利率政策无法企及的政策刺激效果。

  因此,在新一轮货币政策上,美联储仍与2008-09年经济危机期间无异地采用了“零利率+QE”的传统组合,并承诺将其延续到经济彻底复苏为止。虽然,相比传统的利率政策,量化宽松行动在上一轮经济危机中已经被视作是石破天惊的创举,但是政策利率降至负区间的操作显然对投资性的思维更有颠覆性。在这种政策下,商业银行必须反过来为其存放在央行的资金支付“保管费”,这一措施旨在倒逼银行业向实体经济放出更多资金,而非闲置之。

  一些经济界人士据此认为,负利率对于实体经济流动性供给确实有积极意义,但其他一些专家则持相反看法,认为在这个过程中,设想很美好,但是结果却并不美妙,实施了负利率政策的经济体如日本行欧元区,在此前数年界都并未因此走出经济停滞困境。而经济学研究者也暂未发现实施“负利率”有显著的利大于弊证据。

  事实上,负利率能否提振经济常不得而知,但它却使得银行盈利空间被进一步压缩。因为在央行实施负利率时,商业银行却不能对储户如法炮制而把政策传递下去,因为一旦存款利率为负,并不是傻瓜的民众就会把现金锁在保险柜中或者压在床垫下面,而不是将其存入银行。

  摩根士丹利的投资经济Jim Caron也认为,一旦商业银行觉得向实体经济放贷风险高于收益,那他们就会惜贷如金,这时,持有现金成本上升的状况并无法改变其经营行为。而这正常此前在意大利本国的状况,正是欧洲央行的负利率政策,让意大利国内本已风雨飘摇的银行业走到了悬崖边,结果迫使欧盟与欧洲央行再额外掏腰包对该国央行业采取紧急救助措施。对此,欧洲央行在2018年的公报中也被迫承认,负利率并未达到预期的宽松目的,并可能造成金融市场风险,对于更多依赖储户资金的中小型商业银行其风险就更大。

  尽管如此,仍相信负利率能够有效增加市场流动性供给的经济界研究人士,近来仍在向美联储喊话希望其支持负利率,来把美国经济从料将史无前例同比衰退6.5%的困境中解救出来,尤其是在金融企业面对危机额外屯积现金,令市场通缩压力有增无减的背景下,美联储内部也有异议者希望“负利率”和政府增加开支双管齐下的措施来拯救美国经济。但与之相反的意见则更为强大,相关分析师直接撰文称,“负利率”势必带来“负效果”,在此过程中,辛辛苦苦积攒养老金的储户将损失最重,无论在公平与效率上都说不过去,而面对这样的负面效果,美联储因而也在未到万不得已时,不会冒险跟进这一“时髦”的货币政策措施。

外_汇_邦 WaiHuiBang.com
本文标题:负利率政策或只是“看上去很美” 美联储不到万不得已将不考虑实施 - 外汇新闻
本文地址:http://www.0594trade.com/fxnews/3938.html

相关文章

  • 美联储再放“鸽” 7月降息已成定局

    7月11日,美联储会议纪要如期出炉。6月纪要显示,美联储官员上个月认为放松货币政策的理由越来越充分。美联储主席鲍威尔暗示降息,并称6月就业报告并没有改变美联储看法。...

    2019-07-12 外汇新闻
  • 6月向来跌多涨少!阴跌不止的美元恐雪上加霜

    过去10年中,彭博美元即期汇率指数有八年在6月份下跌,平均跌幅约为0.7%。今年6月该指数迄今跌幅已经接近2%,而美联储即将于周三作出决策,料会重申其为经济提供支撑的承诺。  本月以来,美元指数几乎天天下...

    2020-09-20 外汇新闻
  • 意大利预计今年经济将下跌8.3%

    意大利国家统计局8日发表的经济展望报告说,受疫情及防控措施影响,今年意大利国内生产总值预计将下跌8.3%,2021年将增长4.6%。  报告说,意大利政府采取的疫情防控措施严重影响了该国的生产、投资和消费...

    2020-09-20 外汇新闻
  • 非农倒计时:美元反攻逼近97 欧元英镑技术走势前瞻

    FX168财经报社(香港)讯周五(7月5日)欧市盘中,欧元/美元延续跌势,最低1.1259;英镑/美元同样下挫,日内最低跌至1.2547。美元反弹,最高来到96.94,逼近97关口。今夜,聚焦非农。  关于非农:市场预计美国6月非农...

    2019-07-12 外汇新闻
  • 欧元/美元升破关键阻力1.1265 关注欧央行会议纪要

    美联储主席鲍威尔周三证词偏鸽派,导致欧元兑美元隔夜大幅走强,并于周四亚市继续走高。汇价目前位于1.1265上方,这是4小时图50和200小时均线以及连接5月30日和6月18日低点的趋势线所在,构成关键水平。  鲍威尔鸽派讲...

    2019-07-12 外汇新闻
  • 到底还要不要避险? 美元/瑞郎暂时失去方向

    周一(6月8日)盘中,美元/瑞郎在上周的大幅波动后暂时失去方向,一度在0.9620附近窄幅波动,上周五美国公布的非农数据远远好于市场预期,这令美元指数连续八个交易日的跌势戛然而止,也导致美元/瑞郎大幅飙升,抹去之前一周内的...

    2020-09-20 外汇新闻
  • 欧股主要股指小幅收跌 德国DAX指数跌0.51%

    欧洲时间周三,欧股主要股指小幅收跌。截止收盘,伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数10日报收于7530.69点,比前一交易日下跌5.78点,跌幅为0.08%。法国巴黎股市CAC40指数报收于5567.59点,比前一交易日下跌4.51点,跌幅为0.08%;德国法兰克福股市DAX指数报收于12373.41点,比前一交易日下跌63.14点,跌幅为0.51%。...

    2019-07-12 外汇新闻
  • 7月5日CFETS人民币汇率指数为92.92

    中国外汇交易中心最新计算的2019年7月5日CFETS人民币汇率指数为92.92,较此前交易周最后一个交易日(2019年6月28日)上升0.26。  为便于市场从不同角度观察人民币有效汇率的变化情况,中国外汇交易中心...

    2019-07-12 外汇新闻
  • 美元将丧失避险货币地位 欧元成更好选择

    BK资产管理(BK Asset Management) 外汇 策略董事总经理Boris Schlossberg对FXStreet高级 分析师Joseph Trevisani表示, 欧元现在是更好的选择,而 美元将失去其避险货币地位。  “数周以来,我一直看涨...

    2020-09-20 外汇新闻
  • 报告:人民币国际化正处于以市场驱动为主的动能转换阶段

    6日发布的《人民币国家化报告2019》报告认为,当前人民币国际化处于由政策推动为主到市场驱动力为主的动能转换阶段。...

    2019-07-12 外汇新闻
你可能感兴趣
相关栏目