英国央行决议或再提负利率，英镑高位该多还是空？十大投行这样说

北京时间2月4日20:00，英国央行将召开2021年的首次利率决议，随后在21:00，行长贝利将召开新闻发布会。目前不少机构的经济学家对英国央行本周决议进行了预测，普遍认为英国央行或保留在未来实施“负利率”的潜在政策选项，但暂时不会实施，本周大概率维稳。不少机构认为，鉴于英国快速接种疫苗，英镑兑美元跌幅有限。三菱日联最为乐观，认为如果本周英国央行维持利率不变，英镑兑美元看涨至1.4。

十大机构前瞻英国央行决议：本周料选择维稳，但会保留负利率选项

①瑞士信贷分析师Jonathan Cohn：不排除未来使用负利率，但本周将选择维稳

“我们同意经济学家的观点，即英国央行将维持政策利率不变，并注意到这在很大程度上已被市场消化。”

“至于负利率，我们的经济学家认为，英国央行不会排除在未来使用负利率，但不太可能在本次会议上宣布实施。尽管一些货币政策委员会成员听起来很愿意使用负利率，但关于其有效性和对银行盈利能力的影响仍存在疑问。”

“过去几周市场很大程度上已经消化了降息预期。鉴于市场认为，英国央行对负利率持开放态度是允许其更大幅度重新定价，我们平仓了2年期的空头头寸。”

②荷兰合作银行高级经济学家Stefan Koopman：英国央行将下调近期经济预期，且会强调负利率的缺陷和挑战

“尽管自上次会议以来，关于英国与欧盟未来关系和快速推出疫苗的消息都是积极的，但似乎不可避免的是，由于目前的疫情封锁，货币政策委员会将下调近期经济前景预期。然而，上述因素应该能让货币政策委员会超越短期风险，专注于经济复苏的轨迹。”

“我们预计货币政策委员会会做出相当有信心的表态，就像他们过去几个月所做的那样。我们还应该听到更多关于负利率检讨的消息。我们认为，与2020年8月一样，研究结果将主要突出这种政策的潜在缺陷和挑战，这可能会打消市场对近期降息的预期。”

③蒙特利尔银行资本市场外汇策略欧洲主管Stephen Gallo：英国央行对经济前景相对乐观，英镑兑美元跌幅有限

“我们的基本观点是，货币政策委员会现阶段不太可能大幅下调其乐观的增长预测：英国国家统计局计算总产出的方法可能低估了2020年政府支出对经济实际的提振作用，因此高估了英国经济萎缩的程度。”

“我们不认为2月4日英镑会有很大的波动，我们可以预期英国央行对新财年经济前景的看法相对乐观。我们暂时不太热衷于在1.36上方增加英镑兑美元多头头寸，但我们认为，鉴于疫苗相关的乐观情绪，英镑兑美元走软空间相当有限。”

④美国银行外汇分析师Kamal Sharma和英国经济学家Robert Wood：目前负利率不可行

“如果英国央行本周能得出负利率相关结论，我们预计该政策目前不可行，各银行对其持怀疑态度，但最终是可行的，而且可能会采取刺激措施。本周最有可能得出可行性结论。我们预计，银行尚未准备好迎接负利率，但最终还是会做好准备。在经济方面，英国央行可以重申，负利率在工具箱中，并在不断审查中，但货币政策委员会的外部成员一直辩称，利率下限至少是降息50个基点。”

“对外汇市场而言，鉴于英镑对利差的敏感性，有关负利率的辩论可能对英镑最为重要。英国的收益率差一直在稳步扩大，有利于英镑走高。我们认为2月4日的会议对英镑在这个月的走势至关重要，因为它将面临传统的逆风。”

⑤荷兰国际经济学家James Smith：英国央行不会关闭负利率大门，但本周期不会降息

“疫苗的迅速推出以及春季经济复苏的可能性，减轻了英国央行出台进一步刺激措施的压力。英国央行将会谨慎行事，不会关闭负利率的大门，但我们预计本周期不会有进一步降息。”

“我们预计这个周期不会出现负利率。不过，如果央行决定在其定期融资计划(旨在鼓励向中小企业放贷的政策)中提供负利率，我们可能会在某个时间点看到其朝这个方向迈出一步。”

“我们认为，如果本月没有更多的刺激措施，而货币政策委员会对负利率的立场仍像现在一样模糊，那么这些成员的政策立场将会非常复杂。因此，我们希望在会议纪要或货币政策报告中，对确切的下限有更多的描述。”

⑥盛宝银行外汇策略主管John Hardy：英国央行将保留负利率但不一定要执行

“鉴于预期的远期曲线显示，英国央行在6月会议后的利率水平略为负值，其用意似乎是将负利率政策作为一种政策选择保留下来，但不一定要执行。”

“英镑兑美元很久以前就开始显得萎靡不振，缺乏上涨动力。与此同时，欧元兑英镑走势将会很有趣。我们可以据此观察英镑是否会继续占据上风并走高，即使英国央行未能取消负利率政策选项。”

⑦挪威投资银行高级经济学家Knut Magnussen：英国央行现在不太可能提供额外刺激，未来几个月都不会出现负利率

“我们认为，在这次会议上，有效的利率下限不会从0.1%正式下调。即使这是发生在2021年晚些时候---如果货币政策委员会想增加更多的刺激潜力--我们仍然认为，未来几个月利率不会下调至负值，考虑到英国经济没有新的负面冲击。”

“我们认为，英国央行现在不太可能以增加资产购买目标的形式提供额外的刺激。首先，英国2020年年底的经济下滑幅度小于英国央行在11月会议上的预期，这表明2021年初新的限制措施导致的经济放缓可能也会小于预期。其次，英国脱欧的不确定性现在已经过去，不再是英国央行担忧的理由。第三，疫苗的推广工作正在顺利进行，很可能对英国2021年的活动产生重大推动作用。第四，如有必要，在当前计划中仍有进一步购买资产的巨大空间。”

⑧花旗:英国央行周四不会调整政策，疫苗接种很好地支撑了英镑

除了以上机构，花旗的外汇分析师也对本周英国央行的利率决议进行了预测，认为政策利率不会发生变化。外汇走势的最大催化剂可能来自任何有关负利率的暗示。鉴于短期风险和中期乐观的前景喜忧参半，人们怀疑英国央行货币政策委员会本周对货币政策方向的信心。

花旗注意到疫苗乐观主义继续使英镑得到良好支持，缓冲了风险情绪的下滑。该行还认为，如果疫苗接种能重启脆弱的英国经济，这可能会成为英镑的中期催化剂之一。

⑨BK资产管理外汇策略总经理Kathy Lien：预计英国央行将维持货币政策不变，关注前瞻性指引

“英国央行将于周四召开会议，其重点将是前瞻性指引。尽管受到英国脱欧和新冠病毒突变影响，但经济数据并不糟糕。因此，我们认为英国央行没有改变货币政策的计划，但过去几个月他们一直在考虑负利率的可能性。”

“1月中旬，英国央行行长贝利淡化了负利率预期，表示将利率降至零以下存在许多问题。英镑整体弹性表明，投资者并不太担忧，因为英国在给公民接种疫苗方面处于世界领先地位。如果贝利继续淡化负利率的必要性，预计英镑将继续上涨，但如果他再次引发对负利率可能性的猜测，英镑兑美元料将迅速大幅下跌。”

⑩三菱日联：如果英国央行维持利率不变，英镑兑美元看涨至1.4

三菱日联也讨论了对周四英国央行会议的期望，预计英国央行将制定2021年余下时间每周购买的量化宽松的计划。如果英国央行保持关键政策利率不变，并进一步与贷方进行磋商，抑制近期对负利率的猜测，英镑可能进一步上涨，将英镑兑美元提升至接近1.4000，且欧元兑英镑将跌至0.8000。

(英镑兑美元日线图)

北京时间2月4日9:04，英镑兑美元报1.3641/43。