4月5日机构对金融市场观点汇总

4月5日，机构对股市、大宗商品、外汇、央行政策前景以及经济前景观点汇总。

1.摩根士丹利：美股“熊市反弹”已结束加倍下注防御性股票；

摩根士丹利首席美股策略师Michael Wilson在周一给客户的报告中表示，近期的股市反弹将是短暂的，在经济增长放缓下，建议投资者寻求债券避难，在防御性股票上加倍下注。Wilson认为，不再宽容的宏观经济背景正在蚕食企业利润，令投资者愈来愈难忽视。欧美股市3月仍迎来反弹，但Wilson及他的团队一直建议投资者趁反弹卖出

2.美国银行：市场可能面临电池级镍供应短缺的局面；

美国银行分析师Michael Widmer等人在一份报告中称，被历史性轧空行情和俄乌冲突搅乱的全球镍市场可能面临电池级镍供应短缺的局面，而需求也将遭到破坏。经历了多年的供过于求之后，镍市场已显著收紧，原因是供需增长错位，供应增长主要是不锈钢用的二级非精炼镍，而需求增长主要是电池级的一级精炼镍市场供应紧张的结果是库存稳步下降、LME出现溢价和价格上涨。镍市“令人不安的状况”意味着供应商需要更加重视电池级镍的生产，而需求破坏将影响电动汽车制造商和不锈钢厂

3.德意志银行行长认为在拒绝俄罗斯石油和天然气的情况下德国会有经济倒退的风险；

德意志银行行长克里斯蒂安·泽温说，在完全拒绝进口俄罗斯石油和天然气的情况下德国的经济将会面临倒退的风险。泽温说，德国银行预计今年德国的经济增长将放缓2%。据媒体援引泽温的话报道称：“如果停止进口或者供应俄罗斯的石油和天然气，那么这种情况会更糟糕。在这种情况下德国经济会不可避免地倒退。”泽温还指出，在这种情况下紧急出现了关于国家支持公司的措施的问题。同时他再次呼吁欧洲央行采取打击通货膨胀的措施。据德国联邦统计局的资料显示，根据初步评估，三月份德国的年通货膨胀率从此前的5.1%快速达到整个观察史上的破纪录的7.3%

4.德意志银行警告称：如果俄罗斯对德国掐断能源供应，德国将“不可避免地”陷入经济衰退

5.高盛：油市已经转向需方市场；

①高盛称，在缺乏库存缓冲和短期供应弹性的情况下，石油市场已经转向需方市场；

②高盛预计今年8月全球航空燃油需求将从3月的500万桶/日的水平达到600万桶/日的峰值；

③高盛称，由于精炼油需求的价格弹性较低，以及政府增加干预以降低汽油税和价格，这可能会导致更高的精炼油缺口

6.摩根大通在伦敦期镍轧空事件后评估大宗商品风险敞口；

在上个月伦敦期镍轧空事件后，摩根大通正在评估与一些大宗商品客户的业务，此举可能导致资金进一步流出该行业。多位知情人士透露，摩根大通高级管理层已要求全球各地的团队对一些现有客户展开新的尽职调查，其中包括金属贸易商和炼油商。知情人士称，摩根大通也在对某些融资部门进行风险评估。另一位知情人士称，在期镍轧空事件之前，市场波动已经加剧，摩根大通就在监控和调整其大宗商品敞口

7.摩根大通CEO：美联储加息力度将远超市场预期；

摩根大通CEO杰米-戴蒙周一在年度致股东信中表示，美联储加息力度“可能远超市场预期”，市场将经历剧烈波动加剧的时期，但只要不影响到经济，美联储就不必担心市场动荡

8.加拿大丰业银行预测澳洲联储本周维稳；

市场普遍预计澳洲联储政策保持偏鸽，本次会议官方现金利率（OCR）料维持在0.10%不变。鉴于货币市场期货预计2022年加息200个基点，澳洲联储或将为第四季度甚至是第三季度至少加息一次奠定基础

9.新西兰BNZ银行：澳洲联储在该国5月大选前不会调整政策，即便本次决议措辞逐步转趋强硬也不会引发市场波动，因为所有迹象都显示，澳洲联储仍落后于国债收益率曲线

10.新西兰ASB银行预计澳洲联储将从2022年6月开始收紧货币政策；

本次澳洲联储会议料将官方现金利率（OCR）维持在0.1%不变，但应关注澳洲联储主席洛威的措辞是否有所改变。具体而言，我们认为存在澳洲联储在会后声明中删除“委员会准备耐心等待”这句话的可能性。预计澳洲联储将从2022年6月开始收紧货币政策，届时有望将官方现金利率（OCR）目标上调15个基点

11.瑞银董事长：欧洲央行行动太慢而无法应对通胀；

①瑞银集团董事长Axel Weber称，央行没有足够快速地采取行动以应对通胀上升。预计欧洲和瑞士最终将提高他们处在历史低位的利率。由于乌克兰局势冲击全球供应链，上个月欧元区通胀率创下纪录新高。3月消费者价格同比上升7.5%，高于2月份的5.9%，超过预估中值6.7%；

②Weber在周六发表的一篇采访中表示，一年多来，我一直在谈论令人不安的高通胀率，中央银行在很大程度上忽视了这一点，而是寄希望于这个问题能够自行得到解决。由于经济已经完全受阻，并出现了金融稳定问题，”还是不要采取大规模的对抗措施；

③Weber表示，在最糟糕情境下，世界经济可能很快出现类似于1970年代的能源危机，原材料价格大幅上涨以及类似于冷战时期的地缘政治冲突。乌克兰战争和西方对俄罗斯的制裁不会结束全球化，但可能标志着新时代的开始，安全政策将成为政府和企业考量的更重要因素

12.加拿大银行调查：企业和消费者认为通胀将持续2年以上；

在加拿大发挥央行作用的加拿大银行当地时间4月4日发布的一项调查显示，2021年下半年开始的全球供应链问题在新的一年中仍将继续，受访企业普遍预计，受此影响，通胀问题仍需数年时间才能缓解。加拿大银行所做的这份2022年一季度的商业前景调查对代表加拿大整体经济的大约100家公司的高级管理层进行了民意调查。调查结果显示，目前有“创纪录”数量的公司报告，存在与供应链和劳工相关问题相关的“产能压力”。大约一半的受访者表示，他们预计未来仍会受到与能源和大宗商品价格飙升带来的更高成本压力，俄乌战争并非通胀的主要因素。加拿大银行同一天发布的另一份报告——加拿大消费者预期调查显示，包括天然气和食品在内的家庭支出的通胀预计在未来两年内将保持高位。这与对企业的调查几乎一致

13.经合组织首席经济学家：俄乌冲突或使欧洲经济损失“1.5个百分点”；

①据外媒4月2日报道，经合组织首席经济学家洛朗丝?布纳表示，乌克兰战争根据其冲突的持续时间，可能会使欧洲的经济增长“损失1到1.5个百分点”。同时，通货膨胀可能会提高“2到2.5个百分点”。报道称，尽管布纳表示她的这些估测“不确定性程度很高”，但她认为需要对“一些关键性话题进行深入的思考。这其中就包括粮食、能源和数字安全以及贸易组织”；

②就战争引发的物价普遍上涨问题，布纳认为，冲突“推高了谷物和化肥的价格预期，不仅会影响今年的收成，而且还可能影响2023年的收成”。这次的冲击“和上世纪70年代的冲击没有可比性，因为体制不同”。她强调：通胀今年将维持高企，但依据战争变化可能在2023年开始出现放缓。对出口的限制举措需要避免，这些限制过去从未取得好结果。有针对性的财政政策通过锚定通胀预期而有助于货币政策，同时在不危及能源转型的情况下，保护最弱势群体的购买力

14.摩根大通CEO戴蒙：美联储加息次数最终会超市场预期；

①4月4日周一，美国资产值最大的银行摩根大通的CEO戴蒙表示，美联储加息的次数“可能远高于市场预期”。戴蒙警告称，今年的这封信是在俄乌冲突升级和高通胀可能损害美国经济增长的情况下发出；

②他在信中表示：我们正面临着各种挑战：新冠疫情，全球经济急剧衰退又强劲复苏，通货膨胀加剧，俄乌冲突以及史无前例的西方国家对俄罗斯的制裁等等。近期地缘政治动荡造成的能源危机加剧了已经飙升的通货膨胀，这将会使得美联储处于一个不稳定的状态；

③他呼吁对俄罗斯实施更多制裁，并称世界迫切需要可靠的、负担得起的能源供应，否则地域政治冲突还将会进一步加剧通胀高企。戴蒙表示，其早在今年初的四季度财报电话会上表示，应该为美联储可能比市场目前定价的更多次加息做好准备。通胀可能比他们美联储认为的情况还要糟糕，他们加息的次数可能比大家认为的多；

④此外戴蒙还认为，美联储在应对新冠初期时推出的宽松货币政策，以及财政部当初大水漫灌的刺激措施可能太多，且持续时间太长。利率将大幅上升。随着经济复苏越强劲，随之而来的利率就越高。目前美联储的紧缩周期绝不是市场此前预计的那样

15.高盛：一年前，两年期美国国债收益率低至0.15%，目前涨至近2.4%；一年前，联邦公开市场委员会预计，到2023年底，联邦基金利率将为0%，今天的点阵图显示，他们预计到2023年底将达到2.75%

16.高盛：我们将美元兑日元三个月预测从此前的117上调至123，短期内仍有进一步走高的可能